Argentina ofrece uno de los pocos lugares del planeta donde las compañías petroleras no están sufriendo la fuerza de la caída de los precios.

Argentina regula los precios del petróleo, una política destinada originalmente para aislar al público de los caprichos del mercado, proteger a las personas de los precios del crudo de tres dígitos. Pero con la caída de los precios desde mediados de 2014, el efecto de la regulación se ha invertido: los automovilistas están ahora efectivamente subsidiando la industria del petróleo.

Los precios de petróleo ligero se fijan en $ 67 por barril y los precios del gas natural fijos en $ 7,50 por millón de Btu (MMBtu). Eso significa que los consumidores no están cosechando los beneficios de combustible barato. Los precios más altos que pagan ofrecen un enorme salvavidas para la industria del petróleo.

Desde el punto de vista del consumidor,  no puede sonar como buen negocio. Pero puede ayudar a la industria de esquisto de Argentina a mantener su impulso. Argentina sostiene parte del potencial de esquisto más grande fuera de los Estados Unidos. Según la EIA , Argentina tiene más de 800 billones de pies cúbicos de reservas de gas de esquisto técnicamente recuperables probadas (más que los 622 billones de pies cúbicos situado en los EE.UU.) y 27 millones de barriles de petróleo de esquisto, que es menor que sólo los EE.UU., Rusia, y China .la mayor parte de las reservas de esquisto de Argentina se encuentran en Vaca Muerta, una vasta cuenca de esquisto en el centro de Argentina. Vaca Muerta ha atraído a empresas de todo el mundo, incluyendo ExxonMobil, Chevron, Royal Dutch Shell y Gazprom.

La actividad de perforación ha seguido creciendo, pero los altos costos y las limitaciones de infraestructura han impedido que los niveles de producción de cohetes como lo hicieron en lugares como Texas o en Dakota del Norte.

Sin embargo, los precios del petróleo regulados también podrían prevenir Argentina de sufrir los efectos de la caída que ahora son claramente visibles a través de las áreas de esquisto bien conocidos de los Estados Unidos.

“Esto es tan importante, estratégicamente”, dijo el director general saliente de la YPF estatal, Miguel Galuccio, en referencia a los precios regulados, de acuerdo con el Wall Street Journal.

La semana pasada, Galuccio anunció que la producción de Vaca Muerta continuó pulgada hacia arriba, habiendo llegado a 50.000 barriles de petróleo equivalente por día (boe / d), frente a los 44,000 bpe / d el año pasado. Sin embargo, Argentina se enfrenta a retos de rentabilidad, incluso con los precios del petróleo regulados. Galuccio dijo que las ganancias de la producción de petróleo de esquisto y gas de YPF fue “marginal”. YPF anunció reducciones de gastos, así como la decisión de reducir su número de plataformas. La compañía gastó sólo $ 4 mil millones en el 2015, por debajo de la original de $ 6 mil millones que había previsto en el gasto. YPF recortará otro 25 por ciento de su presupuesto para el 2016.

Galuccio sostuvo, sin embargo, que la economía mejorará a medida que se amplíe hasta la perforación, las técnicas son refinadas, y los operadores aprenden más sobre la cuenca. Dijo que YPF ya ha reducido los costes promedio desde $ 16 millones a $ 13 millones la pieza. Se espera que los costos se reducirán a $ 10 millones por pozo en el año 2016.

Los precios del petróleo regulados pueden comprar YPF – y otras compañías, incluyendo el socio de empresa conjunta YPF, Chevron – un poco de espacio para continuar perforando y reducir los costos. “Estamos haciendo esto para mantener la actividad y el empleo”, dijo el ministro de Trabajo de Argentina, Jorge Triaca, en referencia a los precios artificialmente altos.

“Hay que incentivar a la gente a hacer la exploración y desarrollo, especialmente cuando los precios son bajos,” dijo Ali Moshiri, el funcionario de Chevron en América Latina. “Si Argentina continúa con estos incentivos, animará a otros a venir al país.”

Mientras tanto, un cambio de imagen corporativa también está en marcha.Argentina del nuevo presidente Mauricio Macri despidió al CEO de YPF Miguel Galuccio la semana pasada. El FT informó que el nuevo ministro de Energía de Argentina, Juan José Aranguren, no era aficionado a Galuccio. En particular, fue crítico de los niveles de deuda en globo que tuvieron lugar bajo la gestión de Galuccio. Galuccio será sucedido por un ex ejecutivo de JP Morgan.

Pero Galuccio también se le atribuye la fortuna girando alrededor de YPF. Desde que asumió el mando en 2012 después de que el gobierno de la ex presidente Cristina Fernández de Kirchner nacionalizó YPF, mejoró las operaciones de la empresa y lograron aumentos de producción.

El Presidente Macri y el nuevo CEO de YPF esperan mantener el impulso. Sea o no tener al público argentino subvencionando los precios del petróleo es una política inteligente, que ofrece a la industria de esquisto un punto brillante raro para la industria energética.

Oil Price

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