Del default a la querida: Apuestas #Argentina rinde frutos para los fondos de cobertura – WSJ

Las empresas que se amontonaron en activos argentinos antes de las elecciones presidenciales están siendo recompensadas.

En un año oscuro para muchos fondos de cobertura, Argentina se está convirtiendo en un punto brillante inesperado.

Durante más de un año, un puñado de empresas se amontonaron en las inversiones argentinas, esperando las elecciones para reemplazar a la presidente Cristina Fernández de Kirchner podría marcar el comienzo de una recuperación económica. Pocos inversionistas esperan una enorme recompensa inmediata: Apenas el año pasado, la nación sudamericana de pagar su deuda en medio de un enfrentamiento legal con los fondos de cobertura, incluyendo a Paul Singer $ 27 mil millones Elliott Management Corp.

Pero poco después de la gran actuación en las elecciones presidenciales del 25 de octubre en la primera ronda por el alcalde de Buenos Aires, Mauricio Macri, firmas como Bienville Capital Management LLC, Brevan Howard Asset Management, Redwood Capital Management LLC y Perry Capital LLC están contando sus ganancias.

Los fondos han estado apostando a acciones, bonos y el peso argentino, además de las inversiones más esotéricos. Russell Abrams, un ex gerente de fondos de cobertura en Nueva York, por ejemplo, ha comprado lo que dice la mayor flota de taxis en Buenos Aires como una forma de invertir en el país.

“La primera vuelta de las elecciones, incluyendo la victoria de la oposición en la provincia de Buenos Aires, fue un claro repudio” de las políticas a la presidente Kirchner que hará que sea más fácil para cualquier candidato ganador para abrazar las reformas orientadas al mercado, dice Cullen Thompson, fundador de Bienville . “Una mejor política debe conducir a una mejor economía.”

Bienville ha colocado las primeras apuestas en Argentina y tuvo su fondo centrado en Argentina, ahora a $ 300 millones, se disparan un 33% el mes pasado, de acuerdo con un inversor. El Fondo de Argentina de Brevan Howard, ahora de $ 530 millones, aumentó alrededor del 22% en octubre, según fuentes cercanas a la empresa dirigida por Alan Howard. El fondo Bienville ahora ha subido un 30% en el año, mientras que el fondo Brevan Howard ganó 14% hasta octubre, dice la gente.

Redwood de Jonathan Kolatch capital aumentó un 10% en octubre en su fondo de Argentina y también registró ganancias en su fondo insignia, donde su comercio Argentina constituye una de sus principales posiciones, dijo una persona familiarizada con el asunto. Redwood mantiene algunas acciones argentinas pero tiene más exposición a bonos y valores vinculados con el crecimiento del PIB conocidos como warrants.

Los $ 12 mil millones de  Fir Tree Partners alrededor del 20% en su posición de Argentina en octubre, gracias a warrants y bonos del PIB, según personas familiarizadas con el asunto, lo que contribuye a las ganancias para su fondo insignia para el mes.

Perry Capital LLC, cuya posición Argentina es uno de los más grandes en su $ 9,000,000,000 fondo insignia, también se benefició. Perry hizo alrededor de $ 60 millones en la posición, compuesto por bonos de cambio y garantiza el PIB, en octubre, dijo una persona familiarizada con el asunto. Tercer Punto LLC también se benefició; La deuda pública argentina es la posición más grande de la cartera de crédito de la empresa, dijo el fundador Daniel Loeb en una conferencia telefónica la semana pasada por su vehículo de reaseguros que cotiza en bolsa.

Las ganancias vienen como las inversiones de los mercados emergentes se han recuperado fuertemente en el último mes. El Índice Merval de Argentina es de hasta un 33% en términos de pesos desde el final de septiembre, mientras que la deuda soberana argentina ha subido un 8% en pesos, de acuerdo con la emisión Barclays Emerging Markets Argentina Internacional Índice.

Este año, varias inversiones de alto perfil en poder de muchos fondos de cobertura, tales como Valeant Pharmaceuticals International Inc. y Sun Edison Co., se han topado con problemas, por lo que las ganancias argentinas más valioso. Brevan Howard recientemente cortado al menos el 10% de su fuerza de trabajo, lo que ilustra las dificultades fondos. En una nota de investigación a los clientes con fecha 23 de octubre de JP Morgan describió este año como el peor de los fondos de cobertura desde 2011.

Candidatos presidenciales argentinos Daniel Scioli, izquierda, y Mauricio Macri. Esperanza de la reforma después de la salida del presidente Kirchner a finales de este año los inversores han contribuido a un mitin en activos argentinos.

Las manifestaciones comenzaron antes de la primera vuelta de la elección de Argentina tuvo lugar el mes pasado. Encuestas recientes ponen al Sr. Macri significativamente por delante de su rival Daniel Scioli, quien cuenta con el aval de la presidente Kirchner, para el 22 de noviembre la segunda vuelta electoral.

Los fondos de cobertura pueden enfrentar desafíos que extienden sus ganancias. Alrededor de un año atrás, las acciones argentinas eran muy baratas, basadas en medidas de valoración tradicionales, pero ya no son tan baratas. Igual de importante, no está claro cuánto va a cambiar cuando un nuevo presidente asuma el poder en diciembre.

El déficit fiscal de Argentina totalizará 7,2% del PIB este año, según una estimación del gobierno reciente más alto desde 1982, cuando una dictadura militar estaba en el poder. El Fondo Monetario Internacional espera que el PIB se contraiga un 0,7% el próximo año, y los economistas dicen que la inflación anual está creciendo en torno al 25%.

“La herencia de las malas políticas, las instituciones básicas socavadas, las prácticas de corrupción generalizadas, las montañas de facturas vencidas, las relaciones internacionales deshilachadas, y un electorado profundamente dividido representan un verdadero campo minado para quien se hace cargo”, dice Arturo C. Porzecanski, profesor de Economía Internacional en la Escuela de Servicio Internacional de la American University. “El cambio vendrá, no importa quién gane, pero va a ocurrir en etapas”.

Bienville está entre los que se aferra a sus participaciones argentinas, diciendo que un nuevo presidente parece probable que participen en las negociaciones con los fondos de cobertura que realizan enlaces pero no aceptaron la reestructuración después de 2001 default de la Argentina.

Los toros dicen un asentamiento probablemente daría a Argentina el acceso a los mercados mundiales de capital nuevo por primera vez en más de una década, lo que lleva a la esperanza para más ganancias como ganancias corporativas ascenso y la nación gane una calificación crediticia superior.

El Sr. Thompson y otros toros dicen que Argentina se ha muerto de hambre del capital bajo la administración de Cristina Kirchner. En consecuencia los activos argentinos representan una pequeña parte de las carteras de la mayoría de los inversores globales, algo que va a cambiar poco a poco. Un comerciante dijo que considera a la Argentina como “una de las pocas historias de crecimiento en el mundo.”

Kirchner ha descrito intentos de los aceptantes de los hedge funds para recoger como algo similar a “extorsión” y llamó a algunos de los holdouts “buitres”. En contraste, el Sr. Macri dijo al Financial Times poco después de las elecciones que mientras que él quería ser duro con los acreedores de fondos de cobertura, que quería poner fin al conflicto.

“Con Kirchner dejando el cargo, hay un mayor optimismo sobre la voluntad del país para resolver las obligaciones pendientes”, dice Gregg Hymowitz, socio director de los inversores de fondos de cobertura EnTrust Capital, que tiene dinero en varios fondos con exposición a Argentina.

Los candidatos presidenciales de Argentina
Las elecciones presidenciales de Argentina se encamina a una segunda vuelta 22 de noviembre


Daniel Scioli
58 años
Coalición: Frente para la Victoria
VP: Carlos Zannini

Un ex campeón de motonáutica y ahora el gobernador de provincia más grande de Argentina, Daniel Scioli fue vice presidente entre 2003-2007. A medida que el candidato del partido gobernante, que ha llamado a la continuidad.

Mauricio Macri
56 años
Coalición: Cambiemos
VP: Gabriela Michetti

Un ex presidente del club de fútbol Boca Juniors  y ahora el alcalde de la capital de Argentina, Mauricio Macri ha llevado mucho tiempo las llamadas para el cambio de las políticas económica y exterior de la Argentina.

WSJ

Responder

Introduce tus datos o haz clic en un icono para iniciar sesión:

Logo de WordPress.com

Estás comentando usando tu cuenta de WordPress.com. Cerrar sesión / Cambiar )

Imagen de Twitter

Estás comentando usando tu cuenta de Twitter. Cerrar sesión / Cambiar )

Foto de Facebook

Estás comentando usando tu cuenta de Facebook. Cerrar sesión / Cambiar )

Google+ photo

Estás comentando usando tu cuenta de Google+. Cerrar sesión / Cambiar )

Conectando a %s