Tres cosas que los Tenedores de Bonos buscarán en las Primarias de #Argentina ðŸŽ¢

  • Los resultados pueden indicar qué esperar en las elecciones de octubre
  • Los inversores esperan una resolución con los acreedores no aceptantes

Para los inversionistas, incluyendo titanes de fondos de cobertura como George Soros y Daniel Loeb, el voto del domingo será una señal de lo que puede esperar cuando el país celebre las elecciones del 25 de octubre, según los analistas. Las encuestas muestran que el candidato opositor Mauricio Macri y principal candidato Daniel Scioli ganarán sus respectivos contiendas. Examinar los votos combinados de todas las primarias permitirá a los analistas e inversores para tener una idea de cómo los candidatos pueden irles en la elección nacional.

Los bonos de referencia de Argentina se han disparado un 16 por ciento en el último año en especulación que el sucesor de la presidente Cristina Fernández de Kirchner descansará en políticas que han llevado el país al default por segunda vez en 13 años y avivado la inflación. En los últimos meses, Scioli se ha alineado más estrechamente con Fernández, compañero de partido, alimentando la preocupación de que no puede ser rápido para marcar el comienzo de los cambios que los inversores quieren.

Aquí hay tres escenarios a considerar por los inversores: 

NOTA: Vamos a cuantificar el apoyo de la oposición como el total de votos para el Partido Cambiemos, que incluye a Macri, Elisa Carrió y Ernesto Sanz.

1. Scioli obtiene más del 45 por ciento del total de votos en las primarias, o 40 por ciento, mientras que con una ventaja de 10 puntos porcentuales sobre la oposición: Los mercados probablemente no van a reaccionar bien. Eso es porque esos son los recuentos Scioli tendrá que ganar directamente en la primera vuelta de las elecciones presidenciales y evitar una segunda vuelta. Las encuestas actuales indican que probablemente no obtendrá el 45 por ciento de los votos el domingo.

“Los mercados estarán decepcionados si Scioli tiene lo suficiente para ganar en la primera vuelta, pero yo personalmente creo que es una forma equivocada de leerlo”, dijo Daniel Kerner, el jefe de investigación de América Latina de Eurasia Group en Washington. “Scioli tendrá el apoyo de la mayoría del partido peronista, tan políticamente él estará en una mejor posición para hacer ajustes cuando lo necesite o quiera hacerlos”.

2. Scioli recibe menos del 40 por ciento del total de votos y tiene una ventaja sobre la oposición de menos de 10 puntos porcentuales: Este resultado puede estimular una recuperación del mercado, mientras los inversores especulan Scioli se enfrentará a Macri en una segunda vuelta. Los bancos, incluyendo a Morgan Stanley dicen que este escenario es el más probable. Las encuestas muestran que un voto de cabeza a cabeza estaría cerca, con al menos dos encuestas indicando una victoria de Macri.

Para que el mercado sea “super alcista,” la ventaja de Scioli sobre la oposición puede tener que ser siete puntos porcentuales o más bajo, dijo Luis Caputo, presidente de Axis Inversiones en Buenos Aires. “Si se puede asegurar al mercado que habrá una segunda vuelta, que va a reunir con fuerza. Macri tendrá una oportunidad real, y eso es un cambio de juego “.

3. Los inversores también estarán atentos a los totales de votos para otros candidatos – especialmente peronismo disidente Sergio Massa, que arrastra tanto a Scioli y a Macri en las encuestas. Si él no se baja después de las primarias, su presencia en las elecciones generales puede desviar los votos de ambos candidatos, haciendo una segunda vuelta más probable. La gran pregunta es donde los votos de Massa irían después de la primera ronda. Al igual que Macri, Massa ha pedido cambios en las políticas, pero como es un peronista, la mayoría de sus votos podrían terminar yendo a Scioli, según Alberto Bernal, economista de Bulltick Capital Markets.

“Es por eso que creo que Scioli va a ganar”, dijo. “Pero no va a ser un paseo por el parque.”

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